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    年報利得分享網

    期權專員職責,如何做期權

    你好,我做期權被騙了,怎么辦?

    做期權被騙了,建議立即向公安機關報警。
    只有報警才是最正確且有效的處理方法。
    報警電話號碼110。

    創業公司設計期權股權方案,可以找什么樣的人來

    這個問題完全沒必要請一個專人來負責,可以考慮如下方案:
    1)靠譜的股東(天使或者投資機構),畢竟身經百戰,見過栽的也見過發的,從原則到案例都會有很豐富的積累
    2)靠譜的潛在第三方機構(以律師和FA為主),即使目前沒有合作關系,那這些掌握知識和信息的機構考慮到未來的合作機會,仍然愿意提供相關指導
    3)聘請一個有相關經驗的人到公司作為VP of Finance,負責股權及融資相關事宜,這人最好有投資、法律等相關背景。但他的職責肯定不能局限于股權設計,否則太大材小用了,而且沒有公司一天到晚搞股權設計的
    4)靠譜的朋友或者去在行找靠譜人士
    如果連找人都不想搞,建議可以找找相關方面的咨詢機構。

    很多人不知道期權激勵是怎么回事

    期權激勵是對員工進行長期激勵的一種方法,是股權激勵的一種典型模式。
    期權又稱為選擇權,是在的基礎上產生的一種衍生性金融工具。從其本質上講,期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價,使得權利的受讓人在規定時間內對于是否進行交易,行使其權利,而義務方必須履行。
    期權激勵是股權激勵的一種典型模式,指針對公司高層管理人員報酬偏低、激勵不足的現象,在公司中進行的有關股票期權計劃的嘗試,以期能夠更好地激勵經營者、降低代理成本、改善治理結構。
    期權激勵的授予對象主要是公司的高級管理人員,這些員工在公司中的作用是舉足輕重的,他們掌握著公司的日常決策和經營,因此是激勵的重點;另外,技術骨干也是激勵的主要對象。
    比如,授予高管一定數量的股票期權,高管可以在某事先約定的價格購買公司股票。顯然,當公司股票價格高于授予期權所指定的價格時,高管行使期權購買股票,可以通過在指定價格購買,市場價格賣出,從而獲利。由此,高管都會有動力提高公司內在價值,從而提高公司股價,并可以從中獲得收益。
    外籍人士無權在A股市場獲得期權激勵。
    基本原理
    定股
    1、股票期權模式是國際上一種最為經典、使用最為廣泛的股權激勵模式。其內容要點是:公司經股東大會同意,將預留的已發行未公開上市的普通股股票認股權作為 “一攬子”報酬中的一部分,以事先確定的某一期權價格有條件地無償授予或獎勵給公司高層管理人員和技術骨干,股票期權的享有者可在規定的時期內做出行權、兌現等選擇。設計和實施股票期權模式,要求公司必須是公眾上市公司,有合理合法的、可資實施股票期權的股票來源,并要求具有一個股價能基本反映股票內在價值、運作比較規范、秩序良好的資本市場載體。已成功在上市的聯想集團和方正科技等,實行的就是股票期權激勵模式。
    2、限制性股票模式限制性股票指上市公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數量的本公司股票,激勵對象只有在工作年限或業績目標符合股權激勵計劃規定條件的,才可出售限制性股票并從中獲益。
    3、股票增值權模式。
    4、虛擬股票模式。
    定人
    定人的三原則:1、具有潛在的人力資源尚未開發;2、工作過程的隱藏信息程度;3、有無專用性的人力資本積累高級管理人員,是指對公司決策、經營、負有領導職責的人員,包括經理、副經理、財務負責人(或其他履行上述職責的人員)、董事會秘書和公司章程規定的其他人員。經邦三層面理論:1、核心層:中流砥柱(與企業共命運、同發展,具備犧牲精神);2、骨干層:紅花(機會主義者,他們是股權激勵的重點);3、操作層:綠葉(工作只是一份工作而已)對不同層面的人應該不同的對待,往往很多時候骨干層是我們股權激勵計劃實施的重點對象。
    定時
    股權激勵計劃的有效期自股東大會通過之日起計算,一般不超過10年。股權激勵計劃有效期滿,上市公司不得依據此計劃再授予任何股權。1 在股權激勵計劃有效期內,每期授予的股票期權,均應設置行權限制期和行權有效期,并按設定的時間表分批行權。2.在股權激勵計劃有效期內,每期授予的限制性股票,其禁售期不得低于2年。禁售期滿,根據股權激勵計劃和業績目標完成情況確定激勵對象可解鎖(轉讓、出售)的股票數量。解鎖期不得低于3年,在解鎖期內原則上采取勻速解鎖辦法。
    定價
    根據公平市場價原則,確定股權的授予價格(行權價格)上市公司股權的授予價格應不低于下列價格較高者:1.股權激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的公司標的股票收盤價;2.股權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內的公司標的股票平均收盤價。
    定量
    定總量和定個量
    定個量:1、《試行辦法》第十五條:上市公司任何一名激勵對象通過全部有效的股權激勵計劃獲授的本公司股權,累計不得超過公司股本總額的1%,經股東大會特別決議批準的除外。2、《試行辦法》在股權激勵計劃有效期內,高級管理人員個人股權激勵預期收益水平,應控制在其薪酬總水平(含預期的期權或股權收益)的30%以內。高級管理人員薪酬總水平應參照國有資產監督管理機構或部門的原則規定,依據上市公司績效考核與薪酬管理辦法確定。
    定總量1、參照國際通行的期權定價模型或股票公平市場價,科學合理測算股票期權的預期價值或限制性股票的預期收益。2、按照上述辦法預測的股權激勵收益和股權授予價格(行權價格),確定高級管理人員股權授予數量。3、各激勵對象薪酬總水平和預期股權激勵收益占薪酬總水平的比例應根據上市公司崗位分析、崗位測評和崗位職責按崗位序列確定。

    股指期權

    股指期權其實就是股指:
    股票指數(Stock Index Futures)是一種金融,以股票市場的價格指數作為交易標的物的品種。
    股票指數(以下簡稱股指)是一種以股票價格指數作為標的物的金融合約。股市投資者在股票市場上面臨的風險可分為兩種。一種是股市的整體風險,又稱為系統風險,即所有或大多數股票的價格一起波動的風險。另一種是個股風險,又稱為非系統風險,即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合,即同時購買多種風險不同的股票,可以較好地規避非系統風險,但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。進入本世紀70年代之后,西方國家股票市場波動日益加劇,投資者規避股市系統風險的要求也越來越迫切。由于股票指數基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度,人們開始嘗試著將股票指數改造成一種可交易的合約并利用它對所有股票進行套期保值,規避系統風險,于是股指應動而生。
    利用股指進行套期保值的原理是根據股票指數和股票價格變動的同方向趨勢,在股票的現貨市場和股票指數的市場上作相反的操作來抵消股價變動的風險。股指合約的價格等于某種股票指數的點數乘以規定的每點價格。各種股指合約每點的價格不盡相同,比如,恒生指數每點價格為50港元,即恒生指數每降低一個點,由該合約的買者(多頭)每份合約就虧50港元,賣者每份合約則賺50港元。
    比如,某投資者在股市持有總市值為200萬港元的10種上市股票。該投資者預計東南亞金融危機可能會引發股市的整體下跌,為規避風險,進行套期保值,在13000點的價位上賣出3份3個月到期的恒生指數。隨后的兩個月,股市果然大幅下跌,該投資者持有股票的市值由200萬港元貶值為155萬港元,股票現貨市場損失45萬港元。這時恒生指數亦下跌至10000點,于是該投資者在市場上以平倉方式買進原有3份合約,實現市場的平倉盈利45萬港元,市場的盈利恰好抵消了現貨市場的虧損,較好的實現了套期保值。同樣,股指也像其他品種一樣,可以利用買進賣進的差價進行投機交易。
    股指有什么特點?
    股指至少具有下列特點:
    (1)跨期性。股指是交易雙方通過對股票指數變動趨勢的預測,約定在未來某一時間按照一定條件進行交易的合約。因此,股指的交易是建立在對未來預期的基礎上,預期的準確與否直接決定了投資者的盈虧。
    (2)性。股指交易不需要全額支付合約價值的資金,只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價值的合約。例如,假設股指交易的保證金為10%,投資者只需支付合約價值10%的資金就可以進行交易。這樣,投資者就可以控制10倍于所投資金額的合約資產。當然,在收益可能成倍放大的同時,投資者可能承擔的損失也是成倍放大的。
    (3)聯動性。股指的價格與其標的資產——股票指數的變動聯系極為緊密。股票指數是股指的基礎資產,對股指價格的變動具有很大影響。與此同時,股指是對未來價格的預期,因而對股票指數也有一定的引導作用。
    (4)高風險性和風險的多樣性。股指的性決定了它具有比股票市場更高的風險性。此外,股指還存在著特定的市場風險、操作風險、流風險等.
    指數與普通的商品除了在到期交割時有所不同外,基本上沒有什么本質的區別。以某一股票市場是指數為例,假定當前它是1000點,也就是說,這個市場指數目前現貨買賣的“價格”是1000點,現在有一個“12月底到期的這個市場指數合約”,如果市場上大多數投資者看漲,可能目前這一指數的價格已經達到1100點了。假如說你認為到12月底時,這一指數的“價格”會超過1100點,也許你就會買入這一股指,也就是說你承諾在12月底時,以1100點的“價格”買入“這個市場指數”。這一指數繼續上漲到1150點,這時,你有兩個選擇,或者是繼續持有你是合約,或者是以當前新的“價格”,也就是1150點賣出這一,這時,你就已經平倉,并且獲得了50點的收益。當然,在這一指數到期前,其“價格”也有可能下跌,你同樣可以繼續持有或平倉割肉。 但是,當指數到期時,誰都不能繼續持有了,因為這時的已經變成“現貨”,你必須以承諾的“價格”買入或賣出這一指數。根據你合約的“價格”與當前實際“價格”之間的價差,多退少補。比如上例中,假如12月底到期時,這個市場指數實際是1130點,你就可以得到30個點的差價補償,也就是說你賺了30個點。相反,假如到時指數是1050點的話,你就必須拿出50個點來補貼,也就是說虧損了50個點。 當然,所謂賺或虧的“點數”是沒有意義的,必須把這些點折算成有意義的貨幣單位。具體折算成多少,在指數合約中必須事先約定,稱為合約的尺寸,假如規定這個市場指數的尺寸是100元,以1000點為例,一個合約的價值就是100000元。 股指交易與股票交易的不同
    1.股指可以進行賣空交易。股票賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數量的股票。國外對于股票賣空交易的進行設有較嚴格的條件,而進行指數交易則不然。實際上有半數以上的指數交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。對投資者而言,做空機制最富有魅力之處是,當預期未來股市的總體趨勢將呈下跌態勢時,投資人可以主動出擊而非被動等待股市見底,使投資人在下跌的行情中也能有所作為。 2.交易成本較低。相對現貨交易,指數交易的成本是相當低的,在國外只有股票交易成本的十分之一左右。指數交易的成本包括:交易傭金、買賣價差、用于支付保證金(也叫按金)的機會成本和可能的稅項。美國一筆交易(包括建倉并平倉的完整交易)收取的費用只有30美元左右。 3.較高的比率。較高的比率也即收取保證金的比例較低。在英國,對于一個初始保證金只有2500英鎊的交易帳戶來說,它可以進行的金融時報100種(FTSE-100)指數的交易量可達70000英鎊,比率為28:1。 4.市場的流動性較高。有研究表明,指數市場的流動性明顯高于股票現貨市場。如在1991年,FTSE-100指數交易量就已達850億英鎊。 5.股指實行交割方式。期指市場雖然是建立在股票市場基礎之上的衍生市場,但期指交割以形式進行,即在交割時只計算盈虧而不轉移實物,在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應的股票來履行合約義務,這就避免了在交割期股票市場出現“擠市”的現象。 6.一般說來,股指市場是專注于根據宏觀經濟資料進行的買賣,而現貨市場則專注于根據個別公司狀況進行的買賣。 股指市場的結構與功能
    一、交易所
    交易所指的是法律允許的具體買賣股指合約的場所。交易所是市場的重要組成部分,世界上絕大多數國家(地區)的法律都規定期:貨交易必須在指定的交易所內進行,任何在交易所外進行的交易都是非法的。 盡管各類交易所近年來出現了公司化經營趨勢,但世界上大多數交易所都是非盈利性的會員制組織。我國1999年9月1日起實施的《交易管理暫行條例》第七條規定:交易所不以盈利為目的,按照其章程的規定實行自律管理;交易所以其全部財產承擔民事責任。中國證監會頒布的《交易所管理辦法》規定:交易所的注冊資本劃分為均等份額的會員資格費,由會員出資認繳。交易所的權益由會員共同享有,在其存續期間,不得將其積累分配給會員。并規定了交易所應當履行的十項職責:提供交易的場所、設施及相關服務;制定并實施交易所的業務規則;設計合約、安排合約上市;組織、監督交易、結算和交割;制定并實施風險管理制度,控制市場風險;保證合約的履行;發布市場信息;監管會員業務,檢查會員違法、違規行為;監管指定交割倉庫的業務;中國證監會規定的其他職能。 《交易所管理辦法》明確了交易所的組織機構。交易所設會員大會和理事會。會員大會是交易所的權力機構,由全體會員組成。理事會是會員大會的常設機構,對會員大會負責。理事會由9至15人組成,其中非會員理事不少于理事會成員總數的1/3,不超過理事會成員總數的1/2。交易所理事會可以設立監察、交易、交割、會員資格審查、調解、財務等專門委員會、專門委員會的具體職責由理事會確定,并對理事會負責。交易所設總經理一人,副總經理若干人??偨浝硎墙灰姿姆ㄈ舜?,是當然理事。 除了合約外,交易所也提供期權和其他現貨金融工具的交易機會。交易所設立的基本宗旨是提供一個有組織的集中市場,并制定標準化的合約和統一的交易法規讓會員從事交易,監督所有交易的進行與有關法規的執行。但是,交易所本身并不從事買賣。會員有權利進場做交易,但并沒有義務一定要進場從事交易。 二、清算所
    清算所又稱清算公司,是指對交易所中交易的合約負責對沖、交割和統一清算的機構。清算所的建立是交易安全而有效率的重要保障。有些清算所是交易所的一個重要部門(如芝加哥商業交易所CME和紐約商業交易所NYMEX),有些清算所則是在組織機構、財務體系、運行制度等方面獨立于交易所的機構(如芝加哥交易所CBOT)。大部分的清算所都是各自獨立的機構,但也有幾個不同交易所共同使用一個清算機構的情況,如國際商品清算所(ICCH)負責清算大部分英國交易所,市場間清算公司(The Intermartet Clearing Corp)則替紐約交易所(NYFE)與費城交易所(PBOT)清算。 P> 和交易所一樣,清算所通常是個非營利性的會員組織。清算所的會員通常都是依附于交易所的會員,除了擁有交易所的一般會員席位外,還要通過比一般會員更嚴格的財務指標規定。所以,交易所的會員分為清算會員和非清算會員,非清算會員要通過清算會員進行清算,并支付一定的傭金費用。 我國的交易所有組織,監督結算的職能,交易所下設結算部作為承擔結算職責的機構。全球證券市場、市場整合的趨勢之一便是交易所和清算機構間日益增多的合并案例。 三、經紀商
    交易所的會員分為自營商和經紀商兩種。自營商是為自己在場內進行買賣的會員,而經經商本身并不買賣合約,而只是受非會員的客戶委托,代替他們在交易所進行交易,并從客戶那里收取傭金以作為其收入。在國外,有些交易所僅限私人擁有交易所席位,而有些交易所也允許企業、公司等機構申請擁有席位。在美國,根據全國協會(NFA)的定義,經紀高(或稱傭金商,FCM)可以是個人,也可以是組織,是一個代表金融、商業機構或一般公眾進行或期權交易的商行或公司,也有人稱其為電話所,經紀人事務所或傭金行,它是金融領域高度多樣化的一個組成部分,一些商號專長于金融和商業性套期保值,其它的則致力于公眾投機交易。 《交易管理暫行辦法》規定經紀公司會員只能接受客戶委托從事經紀業務,非經紀公司會員只能從事自營業務?!督浖o公司管理辦法》進一步明確:經紀是指接受客戶委托,按照客戶的指令,以自己的名義為客戶進行交易并收取交易手續費,交易結果由客戶承擔的經營活動。經營經紀業務的,必須是依法設立的經紀公司。其他任何單位或者個人不得經營經紀業務。 四、投資者
    股指的投資者范圍很廣,一種區分方法是分為自營商或專業投機商,套期保值者和大眾交易者,專業投機商又分為”搶帽子者”,日交易者和大頭寸交易者。但更一般的區分是將投資者分為套期保值者、套利者和投機者。 1.套期保值者
    套期保值者是通過股指交易來規避股票交易中系統風險的交易者,它們是股指市場的主要參與者。股指的套期保值者主要包括證券發行商、基金管理公司。保險公司、證券公司等證券市場的機構投資者。 2.套利者
    套利者是指利用股指市場和股票現貨市場,以及不同股指市場,不同股指合約之間出現的價格不合理關系,通過同時買進賣出以賺取價差收益的交易者。有關嚴格區分套利和圖利的討論見第六、七章。股指的套利最常采用的是指數套利,當實際價格偏離理論價格時,可能通過同時買賣賺取無風險收益。 套利者的交易活動對股指市場是十分重要的,其交易活動可以使市場的錯誤定價迅速恢復平衡,有利于市場價格的穩定,也是股指市場價格發現機制的傳遞渠道。 3.投機者
    投機者是根據他們對股票價格指數走勢的預測通過低買高賣,或高賣低買以獲取利潤的交易者。對股指的投機者而言,并不完全相同于商品或其它金融,因為投資者根據對股票市場走勢的判斷,通過股指市場低成本、高效率的間接投資股票市場。 五、股指市場的基本功能
    股指市場的基本功能包括兩方面。一方面是從整個資本市場或社會經濟體系來講,股指有三個的經濟功能:一是價格發現功能。股指的價格是交易雙方在交易所通過公開喊價或計算機自動撮合的電子交易形成的,有關價格的信息不停地來自各個分散的方面,交易者不斷地利用有關信息,將其考慮到價格決定中去,以對價格變化做出合理的估計。雖然單個投資者對相關資產的價格估計會有所偏差,但從市場整體看,集體理性會形成比較合理的價格。由于合約交易頻繁、市場流動性很高、交易成本低、買賣差價小,瞬時信息的價值會較快地在價格上得到反映。股指的集中、公開交易近似于在一個完全競爭的市場中,價格信息的公開、透明和及時傳播對股票的價格預期和下一期股指的價格決定有重要的影響。二是穩定市場和增強流動性的功能。當股票市場價格和股指市場價格偏離時,市場中的投機者、套利者和套期保值者能夠敏銳地衡量出兩個市場一方或兩方的錯誤定價程度,通過比較交易成本,進行各種策略的交易操作,從而糾正市場的錯誤定價平抑市場波動,防止暴漲暴跌。股指會增加因套利、套期保值及其它投資策略對股票交易的需求,從而增強股票市場的流動性。三是促進資本形成的作用。根據著名經濟學家托賓(J.Tobin)提出的Q比率的概念,企業資產負債的市場價值與其重置成本的比率為Q比率,Q>1時,進行新的資本投資更有利,從而增加投資需求,Q<1時,公司買現成的資本產品比新的資本投資更便宜,會減少資本需求。只要企業的資產負債的市場價值相對于其重置成本有所提高,即提高Q比率,就會增加資本形成。證券的價格水平是由證券供求雙方的力量達到平衡而決定的。股指能夠增加由于套利交易和規避風險需求導致的股票需求,也可以使證券供給因預期性套期保值而相對比較穩定這些因素都能夠促進資本形成。 股指市場另一方面的基本功能是投資者可以利用股指更有效地進行投資和資產管理。第一,證券資產在居民和機構的金融資產中所占的比重不斷提高,投資者往往要根據各種資產收益率變化進行資產調整和重新配置,單純利用證券現貨市場進行大幅度的資產結構調整,會引起股票價格的大幅度變化,增大市場波動性和投資者交易的執行成本和傭金費用,而利用股指合約可能通過不同資產的暴露程度使綜合頭寸達到調整資產結構的要求,而不至于引起價格的大幅波動,交易費用也較低。第二,證券承銷商和發行人可以利用股指進行預期性套期保值規避價格風險,保證證券發行順利進行。第三,投資者可以利用股指市場進行套期保值和套利交易。恒生指數市場,以對沖風險為目的的交易約占總交易量的20%,充分反映了恒指對套期保值的巨大存在價值。而機構投資者,尤其是指數投資基金可以利用股指進行套利交易以獲取無風險收益。第四,投資者可以利用股指間接投資股票市場,使自己專注于分析宏觀經濟景氣狀況和股票市場大勢,免除從繁多的股票中桃選可投資股票的麻煩,以及減少投資股票市場的信息搜集、加工、處理成本。 六、中國發展股指市場的一些特殊的功能
    除了以上這些一般性功能,中國發展股指市場還有一些特殊的功能。第一,為培育和發展機構投資者提供條件。發達證券市場的經驗表明,以保險資金、共同基金、養老基金為主體的機構投資者對證券市場的穩定和發展具有重要推動作用,機構投資者的優勢在于用組合投資來降低風險,但組合投資只能降低非系統性風險,但無法規避系統性風險。中國證券市場還處于發展階段,屬于新興市場,系統性風險所占比例很高,要培育和發展機構投資者,必須提供包括股指作為規避系統性風險工具在內的一系列條件,股指市場已經與優化投資者結構聯系在一起。第二,股票市場國際化的需要。隨著中國加入WTO,中國經濟的對外開放將面臨一系列的考驗,一方面,境外投資者是以機構投資者為主的,他們有規避風險的強烈需求,另一方面,境外投資者進入中國股票市場可能會加大市場的波動甚至出現大幅度的漲落調整,股指市場不單是滿足境外投資者的需求,以吸引國外資本,也是在開放條件下穩定股票市場的需要。第三,完善證券市場的結構,豐富市場層次,推動市場深化。中國證券市場目前只有單一的主板市場和創業板市場,即只有交易所交易市場,缺乏非上市股票的柜臺交易市場和機構投資者需要的第三、第四市場,不能最大限度的滿足不同層次的資金需求者、資金供給者的需求,不完善的市場機制難以使籌集資產、配置資源等證券市場功能的發揮。在發展和完善各層次基礎資產市場的同時,包括股指、股票期權、股指期權和認股權證、可轉換、存托憑證等工具在內的衍生品市場的發展對促進市場深化和市場功能發揮具有十分重要的作用。 股指的五大意義
    股指具有套期保值、價格發現、資產配置等功能,是國際資本市場重要的風險管理工具。 根據當前我國資本市場的特征與發展趨勢,開展我國的股指交易具有積極的意義,這表現在: (一)回避股市系統風險,保護廣大投資者的利益
    我國股市的一個特點是股指波動幅度較大,系統風險較大,這種風險無法通過股票市場上的分散投資加以回避。開展股指交易,既可為股票承銷商在一級市場包銷股票提供風險回避的工具,又可為二級市場廣大投資者對沖風險、確保投資收益。 (二)有利于創造性地培育機構投資者,促進股市規范發展
    目前,我國機構投資者比重偏低,不利于股市規范發展。開展股指交易,可以為機構投資者提供有效的風險管理工具,增加投資品種,能促進長期組合投資與理性交易,能提高市場流動性,降低機構投資者的交易成本 ,提高資金的使用效率。特別是我國將發展開放式基金,由于其可隨時贖回 ,因此,必須有相應股指等衍生工具相配套,才能保證開放式基金的安全運作??梢?股指有利于創造性地培育機構投資者,促進股市的規范發展。這一點已被國際市場發展的成功經驗所證明。 (三)促進股價的合理波動,充分發揮經濟晴雨表的作用
    由于缺乏風險回避機制,許多機構投資者只能借助內幕消息進行短線投機以達到獲利的目的,從而造成股市異常波動。開展股指交易能夠大量聚集各種信息,有利于提高股票現貨市場的透明度;如果股票現貨市場價格與股指市場間價差增大,將會引來兩個市場間的大量套利行為, 可抑制股票市場價格的過度波動;此外,股指交易發現的預期價格可更敏感反映國民經濟的未來變化,充分發揮國民經濟晴雨表的作用。 (四)改善國企大盤股的股性,為國企改革服務
    股指的推出將會促使一些大盤股的股性發生轉變,提高投資者投資國企大盤股的積極性。目前,我國成份指數樣本股往往以大盤績優股為主,國企大盤股占較大權重。股指交易的開展,有助于提高投資者參與這類股票交易的積極性,從而間接促進國企大盤股發行工作的開展。Damod aran等人(1990年)對S&P500指數樣本股所作的實證研究表明,開展股指交易后的5年間,指數樣本股的市值提高幅度為非樣本股的2倍以上。另外,為解決國有股的上市流通問題,目前討論的解決途徑之一是成立大型基金,而股指的推出有利于基金的風險回避與安全運作,從而為國有股的上市流通提供服務。 (五)完善功能與體系,增強我國資本市場的國際競爭力
    從國際市場的發展潮流可見,股指在完善資本市場功能與體系方面的作用已得到廣泛的認同。在經濟全球化的今天,如果我們還是停留在傳統的交易方式中,不引進現代金融工具,我國資本市場在功能與體系方面都將是不健全的,不但難以與國際金融市場接軌,而且難以為國際投資資本的進入提供回避風險的場所,不利于我國對外資的吸引及加入WTO;此外, 中國在開展自己的股指交易方面并無專利權,如日經225指數被新加坡搶先開發成功就是一例。目前,由于我國資本市場沒有完全開放,國外還沒有推出中國股指,但一旦資本市場對外開放,國外必將迅速地推出中國股指交易。因此,為增強我國資本市場的競爭力,我國應盡快推出股指交易。這一點對我國資本市場的發展具有重大的戰略意義。
    股指的特點與功能
    金融品種分為、利率與指數三大類。股指是指數類中的主導品種,也是金融中歷史最短、發展最快的金融產品。 一、股指的概念與特點
    股票指數交易指的是以股票指數為交易標的的交易。和其它品種相比,股指品種具有以下幾個特點: 1、股指標的物為相應的股票指數。
    2、股指報價單位以指數點計,合約的價值以一定的貨幣乘數與股票指數報價的乘積來表示。 3、股指的交割采用交割,即不是通過交割股票而是通過結算差價用來結清頭寸。 二、股指的功能
    股指具有價格發現、套期保值、資產配置等功能。具體表現在:
    (一)價格發現
    股指交易以集中搓合競價方式能產生未來不同到期月份的股票指數合約價格,反映對股票市場未來走勢的預期;同時,國外學者通過大量實證研究表明,股指價格一般領先于股票現貨市場的價格,并有助于提高股票現貨市場價格的信息含量。因此,股指與現貨市場股票指數一起可起到國家宏觀經濟景氣晴雨表的作用。 (二)套期保值
    股指能滿足市場參與者對股市風險對沖工具的強烈需求,促進一級市場和二級市場的發展。具體表現在: 1、嚴格說來,個股的價格風險只能通過相應的股票進行風險對沖;但當股票市場出現系統性風險時,個股或股票組合投資就可通過股指合約進行套期保值。 2、股票承銷商在包銷股票的同時,為規避股市總體下跌的風險,可通過預先賣出相應數量的股指合約以對沖風險、鎖定利潤。 3、當上市公司股東、證券自營商、投資基金、其他投資者在持有股票時,可通過賣出股指合約對沖股市整體下跌的系統性價格風險,在繼續享有相應股東權益的同時維持所持股票資產的原有價值;減輕集中性拋售對股票市場造成的恐慌性影響,促進股票二級市場的規范與發展。 (三)資產配置
    股指具有資產配置的功能,具體表現在:
    1、引進做空機制。做空機制使得投資者的投資策略從等待股票價格上升的單一模式轉變為雙向投資模式,使投資人的資金在行情下跌中也能有所作為而非被動閑置。 2、便于發展機構投資者,促進組合投資、加強風險管理。
    3、增加市場流動性,提高資金使用效率,完善資本市場的功能等。

    期權怎么做

    期權(Option),又稱為選擇權,它是在的基礎上產生的一種金融工具。從其本質上講,期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價,使得權利的受讓人在規定時間內對于是否進行交易,行使其權利,而義務方必須履行。在期權的交易時,購買期權的和約方稱作買方,而出售和約的一方則叫做賣方;買方即是權利的受讓人,而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。
    期權合約是一種標準化合約。所謂標準化合約就是說,除了期權的價格是在市場上公開競價形成的,合約的其他條款都是事先規定好的,具有普遍性和統一性。
    期權合約主要有三項要素:權利金、執行價格和合約到期日。
    1、權利金
    權利金(premium)又稱期權費、期權金,是期權的價格。權利金是期權合約中唯一的變量,是由買賣雙方在國際期權市場公開競價形成的,是期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用。對于期權的買方來說,權利金是其損失的最高限度。對于期權買方來說,賣出期權即可得到一筆權利金收入,而不用立即交割。
    2、執行價格
    執行價格是指期權的買方行使權利時事先規定的買賣價格。執行價格確定后,在期權合約規定的期限內,無論價格怎樣波動,只要期權的買方要求執行該期權,期權的賣方就必須以此價格履行義務。如:期權買方買入了看漲期權,在期權合約的有效期內,若價格上漲,并且高于執行價格,則期權買方就有權以較低的執行價格買入期權合約規定數量的特定商品。而期權賣方也必須無條件的以較低的執行價格履行賣出義務。
    對于期權來說,執行價格就是期權的買方行使權利時事先規定的匯率。
    3、合約到期日
    合約到期日是指期權合約必須履行的最后日期。歐式期權規定只有在合約到期日方可執行期權。美式期權規定在合約到期日之前的任何一個交易日(含合約到期日)均可執行期權。同一品種的期權合約的在有效期時間長短上不盡相同,按周、季度、年以及連續月等不同時間期限劃分。
    4、期權和實盤交易的價格差異
    對于實盤來說,在某一個時點某一個品種只有一個價格;但是對于期權來說,在某一時點某一品種,由于期權面值、執行價格不同、到期日不同,往往有許多個期權價格。
    交易方式
    期權可以分為看漲期權和看跌期權兩種類型,而期權交易者又可有買入期權或者賣出期權兩種操作,所以期權交易有四種基本策略:買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權。
    1、買進看漲期權
    若交易者買進看漲期權,之后市場價格果然上漲,且升至執行價格之上,則交易者可執行期權從而獲利。從理論上說,價格可以無限上漲,所以買入看漲期權的盈利理論上是無限大。若到期一直未升到執行價格之上,則交易者可放棄期權,其最大損失為期權費。
    2、買進看跌期權
    若交易者買進看跌期權,之后市場價格果然下跌,且跌至執行價格之下,則交易者可執行期權從而獲利,由于價格不可能跌到負數,所以買入看跌期權的最大盈利為執行價格減去期權費之差。若到期一直漲到執行價格之上,則交易者可放棄期權,其最大損失為期權費。
    3、賣出看漲期權
    若交易者賣出看漲期權,在到期日之前沒能升至執行價格之上,則作為看漲期權的買方將會放棄期權,而看漲期權的賣方就會取得期權費的收入。反之,看漲期權的買方將會要求執行期權,期權的賣方將損市場價格減去執行價格和期權費的差。
    需要注意的是:作為期權賣出方,最大盈利為期權費;盈利所指范圍的值為負。
    4、賣出看跌期權
    若交易者賣出看跌期權,在到期日之前沒能跌至執行價格之下,則作為看跌期權的買方將會放棄期權,而看跌期權的賣方就會取得期權費的收入。反之,看跌期權的買方將會要求執行期權,期權的賣方將損失執行價格減去市場價格和期權費的差。
    需要注意的是:作為期權賣出方,最大盈利為期權費;盈利所指范圍的值為負。

    期權交易怎么做?告訴你四個最實用的技巧

    畢竟,你是對受到許多和經濟因素影響的股票,商品,貨幣和指數的變動趨勢做出有根據的推測。下面是trader711為那些希望能夠比較邏輯地了解這種金融職業的交易者列出的一些期權常識和策略建議。
    穩扎穩打地交易
    當你剛開始進行期權交易時,十分重要的一點是慢慢地開始,逐步地建立收入。以較小的規模開始交易,努力維持源源不斷地收入以降低成本。當你積累了更多的經驗時,你可以增加交易的規模。說到期權常識和策略,穩扎穩打對于那些需要建立信心并減少壓力的投資者來說是十分重要的。
    成為資產價格和規模變動趨勢方面的專家。
    有時候,期權交易的直截了當也會具有欺騙性。雖然事實上你只需要預測標的資產的一般變化趨勢以便獲得巨大的收益,你依然需要掌握足夠多的知識才能成功。改善獲得巨大收入的機會的最佳方式是熟知你希望投資的具體資產的價格和規模的變化趨勢。在此給出的建議是研究某一特定資產在幾周內的變動趨勢,仔細研究影響資產變動的主要因素。一旦你覺得已經從各個角度進行了了解并且能夠做出最有根據的預測—那就試試吧!
    選擇合適的時間
    時間選擇對于期權來說至關重要,因為標的資產到期時的價格決定了支出。由于期權交易者僅希望價格在執行價格的基礎上出現少許的上下浮動,交易該類期權的最佳方式就是使時間最接近到期時間。這是為什么大多數的期權交易者選擇一小時到期時間的原因。對于時間選擇,給出的建議是交易之前努力分析各種價格,監控每日,每月以及每年的價格隨規模出現的變動以及價格表,并且關注變化趨勢。
    配對:減少風險的策略
    減少期權交易出現可能的損失過重的一個策略是就某一標的資產進行看漲期權和看跌期權的配對。這樣就形成了一個“鳥巢”,使到期時的市場價格位于兩種期權執行價格之間,你也可以賺到錢。讓我們看一個例子。當前沃達豐的交易價格是每股146.729。你決定剛開盤時就以每股140.565的現貨價格購買£200看漲期權,價內回報率是80%,價外回報率是10%?;緛碚f你處于不錯的倉位?!?00看漲期權處于價內,如果沒有其他情況出現,你將得到£360的回報(£200投資和£160收益)但是如果沃達豐的股票突然下跌,每股價格低于140.565,那會發生什么呢?你將會得到10%的投資回報,損失£180。這當然會令人很失望。
    如果愿意,你可以把期權看做是一種基本的投資工具,但是如果你想更深入地了解,那么這些建議和想法遲早會有用。并且要記住盲目從來不會產生高收益。


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